娃哈哈基层销售出身，在散户时期就做到9年370倍，后被公募大佬邱国鹭看中，成为某资产公司总经理，掌管基金规模近400亿。这样的传奇故事，正属于A股草根出身的冯柳。他通过炒股实现了财富自由，最终逆袭成了明星私募经理。

在惊人的业绩之外，冯柳在市场中摸爬滚打形成的投资理念，也很值得散户们学习。尤其是“弱者投资体系”，它可以说是针对散户投资理念方面开山立派的理论体系。言归正传，接下来我们就一起来了解冯柳的弱者投资体系。

一、为什么要用弱者体系

据冯柳本人所说，弱者体系就是假定自己在信息获取、理解深度、时间精力、情绪控制、人脉资源等方面都处于这个市场的最差水平，能依靠的只有时间、赔率与常识。

这个理念并没有刻意地弥补差距，相反，它强调顺势而为，承认自己只是个散户，承认自己是个弱者。99%的普通人缺乏系统的行业和财务知识，没有专业的团队支撑，也无法做到经常性的实地调研，更不能和业内高管把酒言欢。

而弱者体系可以说是给普通投资者做了一幅画像，告诉我们应该如何去投资。弱者体系为每个散户，提供了一种可能性。但它绝不是让你直接躺倒，而是需要你找到合适的切入点，化被动为主动。

二、弱者体系如何投资

弱者绝非一无是处，弱者的优势在于他们比市场更加理性，更加有耐心，而这是弱者价值投资者战胜市场的最有利的武器。强者是要深度研究，让盲区消失，所有方面都要看见，弱者是只要不呈现就看不见。具体而言，”弱者“可以从以下几个方面进行投资交易：

1.常识和时间。弱者首先可以依赖常识和客观事实来做市场判断，因为常识通常情况下是不会错的。其次，弱者要比市场有耐心，不急于一时进行交易。弱者还要不断怀疑、挑战，少做主动的逻辑判断。这样可以避免因认知不足跟风交易，也可以避免很多损失。

2.谨慎估值。估值本就很虚，当假设自己是弱者时，在大部分时候不要“理直气壮”地说某个股票低估，某个股票高估，因为大部分时候这个市场是很有效的。总之，弱者要尽可能少地做主动的价值判断。

3.逆向投资。逆向投资是为了帮助弱者规避自己的短处，发挥自己的长处。因为与市场相比，弱者在认知上很难超越市场。市场很短视，而弱者可以利用时间上的优势，耐心等待业绩好转的到来。

4.分散投资。假设弱者无法完全看透一家公司，那就不可能把全部资金投资在一家公司上。弱者在投资之前，总要假设自己必然犯错，只是犯错的概率有大有小，所以弱者必须大致地评估自己犯错的概率，以及犯错后可能造成的损失，进而提前采取保护措施，这里的保护措施主要就是分散仓位，减少风险。

三、强者体系与弱者体系的区别

不论是强者思维还是弱者思维，都是基于企业基本面做价值投资，所以二者并没有绝对的对错，关键在于投资者喜欢什么，适合什么。但强者和弱者在很多方面都有差异，具体有以下几个方面：

1. 强者更注重深度研究，希望通过在认知上战胜市场获利。强者需要发现市场对企业出价的错误，所以更注重对企业的研究。但弱者投资人对企业的研究难以超越市场，且无法对其进行正确的估值，所以没有强者那么重视深度基本面研究，也不期望认知超过市场。

2. 强者是进攻思维，弱者是防守思维。强者需要做非常多的主动判断，并据此做出投资决策。弱者则更多把自己放在防守的位置，承认自己的无知，所以对很多事就不会去做主动判断，强调少犯错，即便犯错也不会造成严重伤害。

3. 强者认为市场经常性失效，经常反驳市场，弱者相反。强者会逆市场情绪，也会常常反驳市场认知，本质上强者认为市场无效性很强。而弱者把自己放在无知的一方，刻意回避了这种针锋相对的争论。

4.    强者持仓不见得分散，但弱者必然会分散。弱者认为自己认知有限，无法完全看透任何一家企业，于是分散持仓。相反，强者更有进攻性。理论上强者可以取得更高的回报，但实际上弱者不见得真地跑得慢。很多时候弱者因为犯错较少，反而可以保证更长时间更稳定的回报。

四、弱者体系的优势

1.弱者思维或许更接近客观事实与真相。弱者假设自己在获取信息方面弱于聪明人，假设自己无法完全看透一家企业，正体现了弱者对市场和未知的敬畏。市场虽然经常不理性，但它多数时间在认知上是超过个人的。而假设自己是市场上的弱者，是客观认知自我和市场的一种方式，也可以降低交易犯错的概率。

2.弱者思维可以扩大能力圈。强者要超越市场认知，就必须对企业进行深入研究，所以必须强调能力圈原则。强者为了战胜市场，会进行长时间的跟踪和研究；而弱者只看大的逻辑，不深入研究。因此，弱者就可以看更多的企业。由于难度问题，强者有时也要放弃研究某些企业，但弱者看懂大逻辑就可以适当参与。

3.摆脱估值的束缚。弱者假设自己无法给公司估值，所以不会去反驳市场认知。弱者不会贪便宜去买一些平庸的公司，也适当地忽略了估值，去买基本面最强大的公司。可即便不强调估值的重要性，顺着市场情绪去买入，也很难占便宜。所以弱者更多地会选择好企业，逆市场情绪操作。

4.弱者思维对投资人的要求更低，更省心省力。弱者思维门槛高，但使用起来对投资人要求更低。弱者只要跟随市场，选择市场挑出来的好企业就可以了。这些好企业的大逻辑往往多年不变，所以弱者不必过多跟踪短期的经营数据。从这个角度讲，弱者思维是更省心省力的投资方式。

5.弱者注意防守，但实际收益率并不低。弱者思维是偏防守的投资思维，为了在这个市场生存，就不得不放弃一些超额收益的机会。但也因为偏防守，弱者很少由于局部犯错造成整个全局的损失，且弱者常会选择一些弹性较大、估值较高的企业，这样反而更容易取得超过市场平均值的收益。